美国联邦储备系统（简称“Fed”）在其政策会议后发布的声明中，近年来逐渐不再直接公布对消费者价格指数（CPI）的预期，而是更多地引用个人消费支出价格指数（PCE）作为衡量通胀的指标。这一转变背后有多方面的原因，体现了美联储对通胀衡量和货币政策制定的重新思考。
首先，CPI与PCE在统计方法和篮子构成上存在差异。CPI主要用于衡量消费者购买的一篮子商品和服务的价格变化，而PCE则侧重于个人消费支出，它包括居民消费的所有商品和服务，不仅限于一定篮子中的商品。PCE的统计方法更为灵活，能够更好地反映市场变化和消费者偏好的转移。此外，PCE指数中的篮子更新更加频繁，更能及时反映新兴产品和消费模式的变化。
其次，PCE的防御性消费权重较大。PCE分为核心PCE和总体PCE，其中核心PCE不包含食品和能源两项波动性较大的商品，更能反映通胀的潜在趋势。由于食品和能源价格受到供需冲击的影响较大，例如石油价格的波动，因此剔除这两类商品的目的是为了得到一个更平稳的通胀指标，更好地预测未来的通胀走势。
再者，Fed更注重通胀的可持续性。PCE中的住房成本计算使用的是租金等价物（Owners' Equivalent Rent, OER），而非实际购房成本，这使得PCE在反映住房市场变化时更为平滑。由于住房是居民支出中的一大项，这样的计算方式有助于 Fed 更好地理解通胀的持续性，并制定相应的货币政策。
最后，Fed更加强调预期的作用。在现代货币政策框架中，通胀预期的重要性日益凸显。Fed通过引用PCE指标，向市场传达其对通胀前景的看法，同时也表明了它对通胀预期管理的高度重视。通过这种方式，Fed希望市场参与者能够形成对未来通胀稳定的预期，从而在一定程度上锚定实际的通胀水平。
综上所述，Fed从CPI转向PCE作为其政策制定中的通胀衡量指标，反映了其对通胀本质、可持续性和预期的更加深入的认识。虽然CPI和PCE都是衡量通胀的常用指标，但Fed认为PCE更能指导其实现双重目标：即维持价格稳定和促进最大就业。这种转变也体现了美联储在制定货币政策时的谨慎性和前瞻性。